Банк России оценивает проект государственного бюджета как дезинфляционный, утверждая, что введенные налоговые изменения не приведут к устойчивому инфляционному всплеску. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина озвучила свою точку зрения на пленарной сессии XXII Международного банковского форума. По ее словам, пугающая перспектива увеличения дефицита бюджета могла бы стать фактором, который подстегнул бы спрос и спровоцировал бы рост цен.
Налоговые изменения и ключевая ставка
Набиуллина отметила, что налоговая политика создает благоприятные условия для будущих решений ЦБ по ключевой процентной ставке. По словам главы банка, возможности бюджета дарят уверенность в том, что денежно-кредитная политика останется в стабильном русле.
"Если бы государство увеличило дефицит бюджета для покрытия расходов, нам пришлось бы значительно бить тревогу и пересматривать прогнозы по ставке на 2026 год, который сейчас составляет 12-13%", — добавила Набиуллина, подчеркнув, что новые меры снижают эти опасения.
Долг и инфляция: взаимосвязь, которую стоит учитывать
Ведущий аналитик AlexMarkets Игорь Расторгуев отметил, что рост государственного долга в подобной ситуации мог бы добавить в экономику избыток денежных средств, что, в свою очередь, разогнало бы инфляцию. Он также предостерег, что увеличение государственного долгопридаст бизнесу меньшую динамичность и повлечет за собой рост ставок по кредитам, что затормозит инвестиционные процессы.
Важным моментом является то, что изменение НДС не окажет значительного влияния на динамику ключевой ставки. Согласно опыту повышения налогов в 2019 году, воздействие на инфляцию оказалось скромным — примерно 0,7 пункта. Краткосрочные эффекты могут снизить инфляционные ожидания, но они не должны формировать долгосрочные тенденции.
Поддержка финансового рынка: новые меры и инициативы
Заместитель министра финансов Иван Чебесков подтвердил планы президента Путина по увеличению капитализации фондового рынка до 66% от ВВП к 2030 году. Власти совместно с ЦБ уже разработали новые стимулы для поддержки финансового рынка, включая субсидирование расходов для малых и средних компаний, желающих стать публичными.
Набиуллина добавила, что стартует механизм компенсации затрат для малых и средних предприятий, выходящих на IPO. Данная мера весьма актуальна, поскольку новые компании часто испытывают сложности с высокими кредитными ставками и нуждаются в поддержке для привлечения капитала.
